滑点是外汇市场很常见的现象,而导致正常滑点的原因可能有这些:比如说数据传输过程中存在问题、流动性深度的不足。不过今天和大家聊聊另一个原因,Last look(最后确认)机制。
什么是Last look机制?
外汇交易中的Last Look机制是指,流动性提供商在匹配你的交易时,可以选择拒绝你的订单,尽管你可能已经点击了提供商的报价。在市价单的情况下,你的订单可能会以次优价位成交。举个例子,假设你原本计划以1.3499的价格完成交易,但最终以1.3500的价格成交,这就会产生1个基点的滑点。
这样的机制是一个保护流动性提供商的机制,这样的机制在终端中已经存在了很多年,它是类似于“潜规则”的存在。
那为什么会这样呢?
其实这与订单市场成交有关。通常情况下,市场将价格提供给客户,使他们可以通过交易终端看到这些价格。客户下达订单后,订单指令被传送到市场进行处理,然后由某家银行成交。成交后,交易的确认信息会返回给用户。
1、早期延迟
在外汇电子交易平台初期,外汇交易订单的执行速度非常缓慢,经常出现显著的延迟。例如,当一位交易者在终端上看到EURUSD=1.0402的报价时,发送了一张买单,而流动性提供商直到EURUSD=1.0407的时候才接收到该买单。如果流动性提供商按照1.0402的价格成交这笔订单,那么交易者瞬间就能获得5个点的盈利,而流动性提供商则会遭受5个点的亏损。
如果存在大量的订单,那么流动性提供商的亏损就会变得非常严重。
2、防止套利
在21世纪初期,提供市场流动性的传统银行技术相较高频交易公司显得不够竞争力。高频交易公司的技术更为先进,能够迅速抓住市场错报的机会。这些公司可以更快速地捕捉价格波动,察觉到银行提供的报价已经滞后,而银行却仍在提供过时的价格。高频交易公司会迅速利用这些滞后的报价,迅速在市场上卖出,获得无风险的利润。这种策略被称为延迟套利。
最后确认机制对做市商可能有助于避免高频交易公司以及其他与“Last Look”相关的不利指令流所带来的风险,但对于一般交易者而言并没有太多好处。
那交易者又要如何规避滑点的风险呢?办法有两个:开仓入场或平仓出场。
1、开仓入场
限价单和止损限价单通常用于建仓入场。由于此时还没有任何仓位,你可以随时进行入场操作。如果你无法获得期望的价格,那么选择不进行交易也是一个选项。有时候,限价单可能会导致错过潜在的盈利机会,但它同时也有助于避免过度投入到交易中。
市价单也允许你随时进行交易,但可能会导致滑点,使你的成交价格偏离了预期。最佳做法是在交易之前进行计划,使用限价单或止损限价单进行入场,以避免在入场时遭受不必要的滑点影响。
2、平仓出场
当你已经处于交易中,你的资金与交易情况紧密相连,相较于入场前,你能够控制的因素更有限。你的盈利将取决于市场的表现。因此交易者通常会根据实时情况来决定使用市价单还是限价单。
如果市场走势对你有利,那你可以考虑设置限价单以实现目标。举例来说,假设你以49.40美元的价格买入,目标卖出价位为49.80美元。在这种情况下,限价单将确保只有当市价达到49.80美元时才会成交。
不过若你的交易已经出现不利情况,那么止损单可能会触发,并转化为市价单。这能帮助你及时退出亏损交易,但如果价格继续朝不利方向发展,而你没有及时退出,那么你的亏损可能会不断扩大。在这种情况下,接受滑点(市价执行时可能出现的价格偏差)通常要比持续承受亏损更为明智。
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