A-Book 经纪商有时也被称为“STP 经纪商”。

　　但这实际上是不准确的。

　　虽然它们在转移市场风险的意义上是相似的，但它们实际上是执行订单的两种不同方式。

　　在本课中，我们将解释A-Book经纪商和 STP 交易模式的区别。

　　“直通式处理”通常缩写为“STP”的术语。

　　您可能已经在他们的网站上看到一些外汇经纪商提到的这个缩写词。

　　重要的是要知道术语STP(直通式处理)已被零售外汇交易行业劫持并赋予不同的含义。

　　最初，STP 是在当天电子交易可用时引入的术语。它描述了公司用来优化处理交易速度的程序。

　　电子交易使“直通式处理”(STP)，通过输入交易电子同样可以被处理(清算和结算)电子。由于 STP 不涉及文书工作和很少的人工干预，因此大部分错误都被消除，从而显着降低了运营成本和风险。

　　简而言之，STP 使整个交易过程以电子方式进行，无需重新键入或人工干预。

　　这就是 STP 最初的定义方式，但随后零售外汇行业决定对其使用进行创新。

　　如今，它被用作营销 创新的行话，暗示外汇经纪商不会“接触”或干扰您的订单，也不会从您的损失中受益，因为它应该“将您的订单直接发送(或抛单)到市场”。

　　但事实却是，您的订单绝大部分永远都不会被传送或抛到“市场”，因为您的外汇经纪商是您唯一的交易对手，并且总是与您的交易相反。

　　让我们看看“STP”交易模式实际上是如何工作的。

　　A-Book 与 STP

　　“A-Booked”交易有时与“STP'ed”或简称为“STP”相关联。

　　外汇经纪商可能会在营销中交替使用它们，但它们不是一回事。

　　区分这两个概念很重要。

　　STP 被称为“交易前对冲”。

　　A-Book 被称为“交易后对冲”。

　　根据您的经纪商是“A-Book 经纪商”还是“STP 经纪商”，您对订单执行方式的体验会有所不同。

　　使用 A-book 经纪商，您将体验到更快的订单执行和最小的滑点。

　　这是因为经纪商将首先执行您的交易，然后对冲。因此，这就是为什么它被称为“交易后对冲”。

　　使用 STP 经纪商，您的订单执行速度会变慢，出现滑点的可能性更高。

　　这是因为经纪商将确保与LP的匹配顺序“在锁定”第一，然后执行您的订单。因此，这也是为什么它被称为“交易前对冲”。

　　当您的经纪商在执行您的订单之前与交易对手执行抵消头寸时，这被称为“直通式处理”或“STP”。

　　为什么经纪商会“STP”下单而不是“A-Book”?

　　经纪商直通式处理的好处是它消除了客户订单执行和对冲交易之间的滑点。

　　滑点(或价格滑点)是指订单执行前的预期价格与执行时的实际价格之间的差额。

　　交易行话，滑点是指报价之间的差额请求价与订单实际价格填补。

　　滑点通常发生在周围的新闻或经济通告和极端的市场波动时间，可以是正滑点也可以是负滑点。

　　在快速变化的市场/或订单传输延迟的情况下，向您提供的价格在您的订单执行时可能不再有效。

　　两种价格之间的这种差异就是通常所说的“滑点”。

　　如果出现滑点，您的经纪商不会向您重新报价。相反，无论市场走向何方，您的订单都将以收到订单时的现行价格执行。

　　滑点是对称的。这意味着经历价格滑点对您有利或不利。

　　为了防止订单执行价格偏离您的预期价格太远，大多数经纪商允许您在您的市场或入场订单中加入“界限”。

　　在这种情况下，如果收到您的订单时的价格超出指定范围，您的订单将不会被执行。

　　例如，如果经纪商以1.1000为您报价 EUR/USD 的买入(卖出)价格，它希望确保能够与 LP以较低的价格买入 EUR/USD ，比如1.0999。

　　STP 允许经纪商在与您确认订单之前确保其能够“确保”该价格。否则，如果不这样做，它可能会在对冲交易中赔钱!

　　但是，虽然消除了经纪商滑点的可能性，但您(客户)滑点的可能性却增加了。

　　如果与 LP 确认的价格与您发送的价格不同，这就是您的订单将执行的价格，它可能比您预期的更好(“正滑点”)或更差(“负滑点”) .

　　执行速度较慢，因为在经纪商确认您的交易之前，它首先必须从其 LP 收到有关其交易的确认。

　　在此过程中，价格可能会发生变化，经纪商和 LP 之间确认的价格可能会发生变化。如果有，这就是您与经纪商的交易将被执行的价格。

　　这就是导致滑点的原因。

　　当 STP 经纪商接受客户的“订单”时，该经纪商被视为“正在执行”该订单，这表示愿意尝试但不承诺以客户要求的价格进入交易。

　　以下是不同类型订单执行的比较：

　　无风险本金

　　当交易通过 STP 执行时，这种类型的交易被称为“无风险本金”或“匹配本金”交易。

　　什么是“委托交易”?

　　“委托人”是交易的一方。例如，买方和卖方。它基本上是“交易对手”的花哨词。

　　请记住，您的外汇经纪商总是与您的交易相反。当您购买时，它会卖给您。当您出售时，它会向您购买。

　　它是您所有交易的唯一对手方。

　　这被称为“本金”交易。

　　正如您之前了解到的，作为您的交易对手(委托人)，外汇经纪商将自己暴露在市场风险之下。

　　但通过 STP 执行，“无风险本金”交易是可能的。

　　当您向 STP 经纪商下订单时，它会立即尝试向外部流动性提供者下相同的订单(“反向订单”)。

　　在此“反向”订单匹配或全部成交后，经纪商会在您的账户上打开(或关闭)订单。

　　这就是它如何能够充当您账户中每笔开仓或平仓交易的“无风险本金”。

　　经纪商充当无风险委托人，因为一旦您提交订单：

　　它首先为自己的账户(作为委托人)从外部流动性提供者那里购买，然后

　　将该交易记录在其自己的交易簿中，然后

　　或多或少立即向您出售(也作为委托人)，

　　以相同的价格(有“佣金”)或加价(无佣金)。

　　结果，有两种情况：

　　您成为无风险本金(外汇经纪商)之间一员

　　介于无风险本金(外汇经纪商)和“市场”(第三方 LP)之间的一种。

　　例如，经纪商收到客户以现行市场价格1.4000购买 100,000 单位英镑/美元的订单，将立即从第三方流动性提供商 (LP) 购买这 100,000 单位。

　　由于两笔交易以相同的价格执行(不包括任何先前披露的加价、费用或佣金)，因此这将被视为无风险的本金交易。

　　如您所见，您与经纪商的交易和经纪商与 LP 的交易相匹配。因此，术语叫做“匹配的委托人”。

　　“无风险本金”和“匹配本金”的概念很重要，因为这是外汇“经纪商”可以做的最接近真正经纪商的事情。

　　他们可以通过成为无风险委托人，而像经纪商一样“行事”，但与真正的经纪商或代理人不同，他们只是通过促进两个独立交易对手之间的交易来充当媒人的角色，无风险委托人仍然是您的交易对手。

　　代理与委托人交易：在代理交易中，您是客户的代理人，不参与交易。你只是方便。这就是真正的经纪商所做的。在委托人交易中，您作为委托人行事并且要参与交易。您是买家的卖家……也是卖家的买家。这就是经销商所做的。

　　当您在经纪商的交易平台上输入市价订单时，它仍然是您交易的另一面，但它通过同时与您和外部流动性提供者进行抵消交易来充当无风险本金。

　　您的经纪商通过在流动性提供者提供的价格上加价和/或向您收取佣金来赚钱。这意味着它根据交易量产生交易收入，而不是交易利润或亏损。

　　它不会让自己面临市场风险，这意味着当您亏损时它不会获利。它在执行您的订单时赚取的唯一收入来自先前披露的价格加价或佣金。

　　以这种方式运作的经纪商被指定为“STP”或“A-Book”经纪商。

　　您可以通过查看其监管机构网站上的注册列表来验证您的经纪商是否是其中之一。