外汇中的套利交易策略 以前我与一般的操作外汇人一样，一直试图利用高深的技术分析来「预测」外汇的走势，跌跌撞撞的走了很长一段时间，但到后来，我终于放弃了，为何放弃，因为我终于领悟到，其实「市场根本就是无法预测」的！所有的指标其实都是「落后指标」，没有任何一个指标可以准确预测「未来」。况且，同一个指标设计好了在EUR/USD可以赚钱，放在USD/JPY可能就变成亏钱。不同的时间线图也会产生不同的结果，所以从技术分析的角度来看，一个赚赚又赔赔的程式，其实并不是我真正想要的，因为那一点也不稳定，我所要的是一种「长期稳定获利」的方式，即使获利较低，但却能让我每天吃的饱睡的好没烦恼。于是，我从新检视，将交易方法完全集中在「套利模式」上外汇市场里，套利的方法非常多，手段推陈出新，然而外汇论坛讨论「套利模组」的人都是注重「风险」多于「获利」的保守投资者。
先前的撰文，里我已经介绍过马丁格尔(Martingale)方式，也大略介绍过套息交易(Carry Trading)以及货币之连动(Correlation)套利等模式。其实每个模式都有各自的粉丝，各自的拥护者。举Carry Trading来说，以目前国际八大货币，仍然是以澳币的利息最高，若想做套息交易(Carry Trading)的人，可以考虑像AUD/USD(Buy)、AUD/JPY(Buy)、 EUR/AUD(Sell)、AUD/CAD(Buy)等币组。除了是正利息之外，如果AUD持续上扬，那你不仅能赚到可观的利息，也可赚到货币上涨的钱。其他相关内容与风险可以参考我之前的撰文。
至于货币之连动(Correlation)方式，最被大家所知道的就是EUR/USD 跟USD/CHF以及AUD/USD及NZD/USD这两组。EUR/USD 跟USD/CHF是负连动(Negative Correlation)。又例如EUR/JPY跟CHF/JPY这两组，他们是正连动(Positive Correlation)。不管是正连动还是负连动，其相连关系度几乎每天都高达90%甚至更高。唯一有可能的风险就是该货币国家的政策「彻底改变」。例如，瑞士央行决定不再与欧洲货币有连动关系，纽西兰央行决定不再与澳币连动，或这经济体发生重大经济事件(如最近因希腊债信问题的欧元贬值，让EUR/CHF一直下跌而非震荡)等。不过，一般西方成熟国家的货币政策比较不会轻易改变，因为改变货币政策会牵动非常复杂的政经关系，同时即使货币政策改变，也会因为「地缘」的关系，不可能一点连动也没有。另一个著名的套利方式就是许多避险基金经理人很喜欢的「三角套利」(Triangular Arbitrage)。这是利用市场在激烈变动时所产生的市场无效性(Non-Effective Market)，进场套利。例如，EUR/USD (Buy)、USD/CHF (Buy)、 EUR/CHF(Sell) 这三组在同一个时间开仓，并在获利后同步关仓，这叫做「三角套利」。这种套利模式以手动来操作是不切实际的，一般会以此种套利模式进场都是利用「程式自动交易」，不仅要准确的计算进场时间点，也要计算个别应该要开的仓位大小(lot size)。这种套利模式运用得宜可以将获利极大化、风险极小化。
在上一篇撰文里，有稍微介绍了「套利模式」的种类以及概念，但如果没有介绍该如何实作或技巧在哪里，很容易让读者认为我们是否有些「曲高和寡」或「打高射炮」不切实际。因此，接续上篇的文章，我们接下来谈「套利模式」的实作。
前篇已经有介绍许多种套利方法，我们就挑比较不需要使用程式交易就可以进行套利方法。有兴趣于套利自动程式交易者，可以自行上网搜寻相关的套利程式，一样不需要花你一毛钱就可以下载一大堆。在此笔者就介绍一个比较简单可行的手动套利模式。
看过我的文章的读者，相信都已经大略知道何谓连动套利(Correlation Arbitrage)，例如：欧元与瑞士法郎连动率高达90%以上，就理论而言，以此两种货币一买一卖来风险对冲的方法，很接近「直接对冲」(Direct Hedge)，但实际上并不是「直接对冲」，所以又称为「Neutral Hedge」。
但如果很不幸，同时开仓了以后，EUF/CHF并没有如期回到原点反而继续跌或继续涨时该怎么办? Spieler的建议就是进入类似「价格平均化模式」，就是当两组货币开仓了以后，帐户总亏损每达2.5%, 4.5%, 6.5%, 10%时，同方法就再加开一次，比如说帐户有美金1000元，如果你的账户杠杆是1:100，你账户最多能开到1LOT，所以当第一次进场时是EUR/USD(Buy):0.1lot，USD/CHF(Buy): 0.13 lot，当账户亏损达$25($1000X2.5%)，再加开EUR/USD(Buy):0.1lot，USD/CHF(Buy): 0.13 lot依此类推。所以最差的情形是开四层，在此情形之下总共会开0.92个LOT(0.1X4+0.13X4)刚好在1个LOT以下。
如果读者觉得这样的操作还过于复杂，还有一种类似的套利概念，只不过操作上相对上来说简单许多。方法如下:
首先申请并使用一个「模拟帐户」将EUR/USD与USD/CHF的线图都打开，一样使用一小时或四小时线均可。在任何一个时间的点上，同一个时间都买1个基数，例如EUR/USD(Buy):1 Lot，USD/CHF(Buy):1 Lot。当模拟帐户的这两组货币加起来是亏损超过100点时(-100 Pips)，例如EUR/USD:-200 Pips，USD/CHF:+100 Pips (-200+100 = -100)，这时就可以「同时」在你的真实账户进场「买」EUR/USD跟USD/CHD各1个基数，反之如果虚拟帐户获利超过100点时(+100 Pips)，就可以同时在你的真实账户进场「卖」EUR/USD跟USD/CHD各1个基数。
以上这个方法都是基于欧元(EUR)与瑞士法郎(CHF)会「一直连动的假设」，但如果当这两个经济体的货币不产生连动时，这种套利模式很容易会失效。例如近期的希腊危机造成欧元贬值，而瑞士法郎并没有跟着贬，所以就造成EUR/CHF近期并不是在「震荡」反而是一直在「跌价」，这个时候如果有开此种Neutral Hedge(Correlation Arbitrage )仓位的投资者应该都被「套住」，且无法获利出场。
在股市里有所谓的一篮子股票的基金，俗称ETF（英语：Exchange Traded Fund），是一种在交易所交易的投资基金，有类似指数型基金，或专属于某一个产业的基金。因为ETF持股组合比较稳定，所以风险相对于个别公司的股票而言往往比较分散且低。但是你知道吗？外汇也有类似股票市场ETF般所谓的一篮子货币组合喔！的确是有，但是风险可不像股市ETF那么低。在外汇里的「一篮子货币」交易模式虽然可以找出套利点，但风险性却一样很高
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